O juro parou de cair

Edição 2 · Quinta, 5 de novembro de 2026 · 4 min de leitura

Oi. O Copom parou de cortar o juro. E os economistas passaram a esperar juro alto por mais tempo.

O Copom (o comitê do BC que define a taxa básica de juros) manteve a Selic em 13,75% ao ano ontem à noite. É a primeira pausa depois de cinco cortes seguidos.

Por que importa: a Selic puxa o rendimento da sua aplicação e o juro do crédito da sua empresa.

Em números:

Nas entrelinhas: na última semana, a inflação esperada para 2027 saltou de 4,34% para 4,76%. A Selic esperada subiu junto.

Sim, mas: Focus é expectativa e pode mudar de uma semana para outra. Há quatro semanas, a Selic esperada para o fim de 2027 era 12%.

Quem aplica no CDI ganha mais do que ganharia com o juro em queda. Quem deve no CDI paga mais.

Nas entrelinhas: o crédito da empresa custa bem mais que a Selic. Em setembro, o capital de giro saiu, em média, a 24,3% ao ano.

Na sua conta: o cheque especial custou 139% ao ano em setembro, na média. Dá 7,5% ao mês. O teto do Conselho Monetário Nacional é 8% ao mês.

Sim, mas: juro alto por mais tempo não quer dizer fim dos cortes. No Focus, a Selic esperada é 13,5% no fim de 2026 e 12,5% no fim de 2027.

Na prática: a dívida no CDI demora mais a ficar barata. A de taxa fixa não muda até ser renovada. O número que importa é quanto da sua dívida, e da dívida da empresa, segue o CDI.

Em parte. Nos experimentos com empresas, cada ponto a mais de inflação esperada vira de 0,2 a 0,3 ponto no preço, quando a inflação é baixa ou moderada.

O motivo, pela teoria: quem espera custo e salário mais altos reajusta o preço antes, para não perder margem. Quando muitas empresas fazem isso ao mesmo tempo, a inflação esperada aparece no preço.

Em números: quando a empresa passa a esperar 1 ponto a mais de inflação, o preço dela sobe:

Nas entrelinhas: o que mais muda é emprego, não preço. Na Itália e na Turquia, as empresas que passaram a esperar mais inflação contrataram menos.

Sim, mas: quase todos medem o preço que a empresa planeja cobrar, não o que ela cobrou. O repasse maior com inflação alta vem da comparação entre estudos, não de um estudo só. E nenhum foi feito no Brasil.

Por que importa: é por isso que o BC acompanha a inflação esperada. Uma parte dela vira preço.

Aluguel
O IGP-M esperado para 2026 subiu para 6,05%, no mesmo Focus. Uma semana antes, 5,61%. O IGP-M é o índice de preços da FGV usado em muito contrato de aluguel. Por que importa: é mais que o IPCA esperado para 2026, de 5,22%. Para o aluguel reajustado pelo IGP-M, a expectativa é de reajuste maior.

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Sobre as contas: são aproximadas e servem para comparar, não para prever. Premissas: um ponto de Selic a mais por 12 meses, repassado inteiro ao CDI; IR de 17,5% na aplicação (de 361 a 720 dias); juros da dívida antes do imposto da empresa; sem tarifas nem IOF.

Fontes desta edição, com a data de referência dos dados. Todas primárias.